环球关注：铁矿石：港口库存重新进入累库趋势基差修复至合理区间盘面缺乏上涨驱动

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【现货】青岛港口PB粉环比-6元至768元/吨，超特粉环比-2至645元/吨。【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为826.5元/吨和824.1元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为119.1元/吨和14.45%。【需求】需求端铁水产量止跌，日均铁水产量环比+0.11万吨，日耗环比-0.31万吨至290.47万吨。钢厂主动去库，钢厂库存下降幅度大于日耗下降幅度，进口矿库存环比-0.25%，日耗环比-0.1%，库消比-0.04%。4月生铁产量7784万吨，环比-22.84万吨，同比+106.20万吨；4月生铁累计产量29763万吨，同比+1732.90万吨。4月粗钢产量9264万吨，环比-308.56万吨，同比-13.50万吨；4月粗钢累计产量35439万吨，同比+1824.4万吨。【供给】海外港口恢复正常运作，发运端扰动因素消散。中长期来看，【库存】港口库存12779.15万吨，环比周四-7.06万吨，环比上周二+36.85；钢厂进口矿库存环比-125.6万吨至8715.1万吨。【观点】港口库存重新进入累库趋势，基差修复至合理区间，盘面缺乏上涨驱动。基本面上，供增需降，钢厂主动降库，港口库存重新进入累库趋势。供应来看，本周发运量环比+174.2万吨至2502万吨，到港量环比-232.8万吨至2170万吨；月度到港量累计值为377.75万吨，环比上月-377.75万吨，下降幅度低于预期。需求端日均铁水止跌，钢厂主动降库，目前铁水产量处在偏高水平，考虑到钢材需求未有超预期增加的迹象，铁水上方空间有限。港口库存累库兑现，供应端稳定运行，后续累库持续可能性较大，考虑到基差修复至较小水平，即将迎来钢材需求淡季，操作上建议前期多单离场，考虑钢材需求预期再次转差，后期逢高做空为主。

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