一年半亏损22亿元瑞幸欲在纳斯达克IPO 融资1亿美元

北京时间4月23日凌晨，美国证券交易委员会(SEC)网站显示，瑞幸咖啡提交IPO申请，在美国纳斯达克交易所寻求上市，代码为LK，融资1亿美元，瑞士信贷、摩根士丹利、中金公司、海通国际为承销商。不久之前的4月18日，瑞幸咖啡刚刚完成1.5亿美元的B+轮融资。

瑞幸财务数据显示，2019年第一季度收入为4.8亿人民币，而在2018年其全年收入为8.4亿元。其中，现煮饮料(现磨咖啡)收入占比最高，为75.4%。

2019年第一季度瑞幸依旧入不敷出。总营业费用为10亿人民币，其中商店租金和其它运营费用(这一项的其中一半多是店员工资)、材料两项产生了5.6亿的成本，已经超过收入。其次是一般及行政开支、销售和营销费用，这两项的支出为1.7亿人民币。

也就是说，2019年第一季度，瑞幸咖啡经营亏损5.3亿人民币，2018年全年经营亏损16亿。再加上2017年的5600万，截至2019年3月31日，瑞幸的经营活动就已经亏损约22亿人民币。

在运营数据方面，招股说明书显示，根据Frost&Sullivan报告，瑞幸咖啡其在中国市场的份额第二;拥有2370家自营门店，其中座位有限的小型pick-up店占据总店数的91.3%，而2018年第四季度是开店最快的时期，三个月内增长了884家店;累积成交用户超过1680万，在2018年的用户复购率超过54%;2018年销售咖啡及其它产品合计9000万杯。

在获客上，瑞幸用户增长最快的时期是2018年第二季度和2018年第四季度，在线上线下的联合营销攻势下，月均交易用户都得到了急剧增长。但在2018年第三季度和2019年第一季度，月均交易用户增长却相对较低。

2019年第一季度，在新增获客430万的基础上，瑞幸月均交易用户数仅环比增长了7.6万，环比增长率1.76%，且在此基础上，销售额数据出现了下降的趋势。2019年第一季度，月均销售量为1628万，环比下降了7.76%。也就是说，随着补贴结束，“薅羊毛”的用户出现离场。

不过，瑞幸的获客成本却一直在下降。在短短一年里，瑞幸的获客成本从103.5元人民币降低到了16.9元人民币。

截至2019年第一季度，瑞幸的员工构成包括14,713名店面运营员工，630名店铺开发员工，811名技术开发员工，436名普通和行政人员，但销售和营销员工只有59名。

瑞幸作为“烧钱”、“补贴”的主力军，一直受到资本市场和普罗大众的关注。在成立近一年半的时间内，为了支持如此高额而快速的亏损经营，瑞幸从未停止资本运作。瑞幸的高层也曾坦然表示“对亏损有预期”。

去年7月，瑞幸募得2亿美金，正式迈入独角兽行列。去年12月，瑞幸再次获得2亿美元B轮融资，估值翻倍至22亿美元。而在此轮融资基础上，今年4月18日，瑞幸又获得1.5亿B+轮融资。另外，招股书显示，仅在2018年5月至2019年3月之间，瑞幸还至少进行了三次信贷活动。这还不包括2017年就开始了的、与公司不同高层人员及关联方之间的数次关联交易。

而在瑞幸股权结构里，陆正耀和钱治亚分别持有30.53%和19.68%的股份，黎辉代表大钲资本、刘二海代表愉悦资本分别持有11.9%和6.75%的股份。瑞幸一直在以陆正耀为核心的神州系掌握之下。

此外，在招股书公布的董事长陆正耀、CEO钱治亚领衔的董事会和高管名单里，并没有出现此前一度受到争议的CMO杨飞的名字，杨飞被认为是瑞幸咖啡烧钱补贴的操盘手。

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