A股指数从3400到3200，大盘真的调整到位了吗？-世界播报

过去一周，大盘呈现震荡磨底态势，大小指数分化明显。其中，沪指走势相对稳健，而创业板单周下跌超4%，期间一度跌破2022年4月低点。

站在当前位置，需要思考两个问题：一是，指数调整风险是否充分释放？二是，大盘何时能迎来转机？

悲观预期消化，短线可以乐观一些

(相关资料图)

复盘来看，大盘本轮调整始于5月中旬，根本原因是经济复苏基础不牢固。

目前沪指已经回落至年初以来震荡区间的下沿，底部支撑较强。而如果从5月高点（3400）计算，沪指近一个月跌幅近6%。

综合经济与市场走势来看，当前投资者对于经济问题的担忧可能已经过于悲观。

因为，经济数据增速回落是宏观经济从“疫后复苏”向“内生增长”切换的正常现象。当前市场面临的宏观环境是经济阶段承压，而并非失速，这是大盘坚守底部支撑的最大“底气”。

同时，虽然总量经济数据乏善可陈，但结构性亮点仍然不少，比如618预售火爆、“新三样”出口延续高增等。因此，投资者对于经济预期不用太过悲观。

另外，美联储6月议息会议（6月13日-14日）大概率“按兵不动”，短期外部风险有所缓和。届时，人民币汇率或企稳走高，进而提振A股市场偏好。

借鉴历史，破局的关键还要看政策

当前市场的处境与2012年、2016年类似，均是对经济增长中长期风险担忧，比如内外环境持续恶化、有效需求不足等。

而2012年和2016年市场破局的关键是政策，彼时货币政策和地产调控都出现了明显的转向。预计本次也不例外，市场信心的恢复还要看政策信号。

实际上，近期国内政策持续释放积极信号，既有多地持续松绑地产政策，又有多部门联合促进消费复苏（新能源汽车、家电）。同时，近期五大行也接连下调存款利率。这些明显提振了短期市场偏好，基建链、地产链以及汽车链超跌反弹均是在反映政策加码预期。

不过，需要注意的是，总量政策仍在保持定力。当前局部政策亮点可以支撑市场的结构性机会，但很难全面提振投资者的信心。预计全局性政策定调需要等到年中政治局会议，在此之前，市场大概率都是结构性行情。

还是结构市，两条思路布局

综上所述，经济上的悲观预期基本上已经充分消化。在政策预期向好与外部风险缓和催化下，短线市场可以乐观一些，沪指在3200点一线的底部支撑较强。

不过，仍需要注意创业板的波动风险。当前创业板两大权重行业新能源和医药出现景气波动，投资者信心不足，预计创业板的筑底之路也不会一帆风顺。

配置上，沿着稳增长与产业趋势两条思路，一方面继续关注前期超跌且政策持续发力的方向，如汽车链（整车、零配件）与可选消费（啤酒、旅游、影视、消费医疗等）等。

另一方面，中期指数的平稳运行还需要高级别主题来支撑，关注数字经济（算力、半导体、运营商）与中特估（港口、电力等）方向的轮动博弈机会。

乐观者在灾祸中看到机会，悲观者在机会中看到灾祸。如果这篇文章对您有收获，欢迎转发评论点赞~谢谢！